业绩长虹的意思(蒸蒸日上业绩长虹的意思)

四川长虹：前三季净利同比下降超80% 增收不增利成业绩“魔咒”

封面新闻见习记者 梁艳琳 唐银

10月28日，四川长虹发布了2019年三季报。报告显示1-9月份，四川长虹实现营收622.10亿元，同比增长7.56%；归母净利润0.38亿元，同比下滑81.23%。

公司2019三季度营业成本547.8亿，同比增长7.9%，高于营业收入的增速，导致毛利率下降0.3%。

期间费用率为10.7%，同去年相比变化不大。经营性现金流由11.2亿下降至-6.7亿，同比下降159.6%。

增收不增利已成四川长虹业绩“魔咒”

值得注意的是，增收不增利已经成为四川长虹业绩的“魔咒”。在2019年半年报中四川长虹就已经出现增收不增利得情况，据四川长虹2019年上半年财报显示，报告期内，四川长虹营收为399.67亿元，同比增长3.45%；而净利润为5112.80万元，同比下降68.2%。

而此次业绩下滑，四川长虹方面将主要原因归结于彩电、压缩机等业务单元竞争激烈所致。

四川长虹电子控股集团有限公司创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹当时的明星产品就是长虹彩电，在上个世纪曾经家喻户晓。

当年的四川长虹在资本市场无比风光，可惜的是，四川长虹在1997年的市值达到峰值后，连续断崖式下降，到2007年就已经不到当年的20%。

屡试屡错 “彩电大王”彻底掉队

从2019年度三季报来看，昔日彩电行业的黑马如今身上的光环已褪去。

中金公司分析师何伟认为，四川长虹业绩低于预期，彩电业务持续低迷。受小米等企业低价倾销冲击，彩电市场价格战激烈，同时在彩电市场需求承压、行业竞争加剧的态势下，长虹产品竞争力不够突出，预计公司业务短期继续面临较大压力。

其实近年来四川长虹也曾尝试过突破，在2017年财报中四川长虹将自己描述为“一家集综合家电、IT 数码、部品材料、精益制造服务、新能源等业务为一体的全球化科技企业”。

在2018年，公司依然表示要“加速培育新增长极”。这些新的增长极包括家用机器人、电动汽车压缩机、汽车空调等业务；布局智慧农业、智能水表、智能停车、设备定位；锂电业，关注三元材料领域的布局机会；汽配业务等等。

从中可以看出四川长虹在努力的追求着多元化发展。不过从业务结构上来看，四川长虹虽然涉猎面较为广泛，但是直到现在也拿不出一款可以占领市场的明星产品。而在缺乏主业突出的背景下，想实现多元化布局，或将造成资源的浪费和效率的降低。

申万宏源分析师刘正表示，长虹在多元化发展道路上增收不增利，盈利能力亟待改善。其中成本、技术、渠道三点因素导致黑电企业盈利状况不佳，促进“军民融合”+“智能化”或将打开成长空间。

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四川长虹：前三季净利同比下降超80% 增收不增利成业绩“魔咒”

封面新闻见习记者 梁艳琳 唐银

10月28日，四川长虹发布了2019年三季报。报告显示1-9月份，四川长虹实现营收622.10亿元，同比增长7.56%；归母净利润0.38亿元，同比下滑81.23%。

公司2019三季度营业成本547.8亿，同比增长7.9%，高于营业收入的增速，导致毛利率下降0.3%。

期间费用率为10.7%，同去年相比变化不大。经营性现金流由11.2亿下降至-6.7亿，同比下降159.6%。

增收不增利已成四川长虹业绩“魔咒”

值得注意的是，增收不增利已经成为四川长虹业绩的“魔咒”。在2019年半年报中四川长虹就已经出现增收不增利得情况，据四川长虹2019年上半年财报显示，报告期内，四川长虹营收为399.67亿元，同比增长3.45%；而净利润为5112.80万元，同比下降68.2%。

而此次业绩下滑，四川长虹方面将主要原因归结于彩电、压缩机等业务单元竞争激烈所致。

四川长虹电子控股集团有限公司创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。四川长虹当时的明星产品就是长虹彩电，在上个世纪曾经家喻户晓。

当年的四川长虹在资本市场无比风光，可惜的是，四川长虹在1997年的市值达到峰值后，连续断崖式下降，到2007年就已经不到当年的20%。

屡试屡错 “彩电大王”彻底掉队

从2019年度三季报来看，昔日彩电行业的黑马如今身上的光环已褪去。

中金公司分析师何伟认为，四川长虹业绩低于预期，彩电业务持续低迷。受小米等企业低价倾销冲击，彩电市场价格战激烈，同时在彩电市场需求承压、行业竞争加剧的态势下，长虹产品竞争力不够突出，预计公司业务短期继续面临较大压力。

其实近年来四川长虹也曾尝试过突破，在2017年财报中四川长虹将自己描述为“一家集综合家电、IT 数码、部品材料、精益制造服务、新能源等业务为一体的全球化科技企业”。

在2018年，公司依然表示要“加速培育新增长极”。这些新的增长极包括家用机器人、电动汽车压缩机、汽车空调等业务；布局智慧农业、智能水表、智能停车、设备定位；锂电业，关注三元材料领域的布局机会；汽配业务等等。

从中可以看出四川长虹在努力的追求着多元化发展。不过从业务结构上来看，四川长虹虽然涉猎面较为广泛，但是直到现在也拿不出一款可以占领市场的明星产品。而在缺乏主业突出的背景下，想实现多元化布局，或将造成资源的浪费和效率的降低。

申万宏源分析师刘正表示，长虹在多元化发展道路上增收不增利，盈利能力亟待改善。其中成本、技术、渠道三点因素导致黑电企业盈利状况不佳，促进“军民融合”+“智能化”或将打开成长空间。

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四川长虹：执行“效率为王”，2021年净利增长超5倍｜看财报

四川长虹

在家电行业穿越周期的爬坡阶段，老牌家电企业四川长虹（600839.SH）向市场释放了自己的增长弹性。

4月26日晚间，四川长虹披露2021年年报指出，报告期内，公司实现营业收入996.32亿元，同比增长5.49%，归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长527.35%。

钛媒体APP从四川长虹获悉，此次利润迅速增长得益于报告期内，公司按照“效率为王、产品领先、对标对阵”的经营方针部署经营计划，2022年，公司将着力实施管理和产业“两个转型”，推动国企改革向纵深迈进。

受地产与人口红利减退、核心家电品类百户保有率居高、居民消费意愿减弱等多重因素的影响，市场逐渐饱和，行业高速增长趋势较难持续，家电行业进入低增长的饱和期。

尤其是2021年，在疫情常态化的大背景下，家电行业面临大宗原材料价格高涨、国际物流成本飙升、人民币升值、供应链受阻等更多挑战，行业环境更加复杂严峻，彩电、冰箱、空调等家电产业存量竞争激烈，业内普遍戏称，“家电产业很难逃离行业周期”。

在这一格局下，四川长虹的业绩发展似乎给行业提供了某种参考。4月26日，四川长虹披在2021年年报中表示，报告期内，公司实现营业收入996.32亿元，同比增长5.49%，其中主营业务收入980.13亿元，同比增长6.37%；净利润6.75亿元，同比增长187.39%，其中归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长527.35%。

近三年四川长虹业绩表现 数据来源：2021年年报

分产品来看，报告期内，电视业务实现营业收入138.42亿元，同比增长26.16%；冰箱空调业务实现营业收入约153.64亿元，同比增长25.05%。ICT综合服务业务全年共实现销售收入377.38亿元，同比提升5.13%。

四川长虹表示，这些都得益于报告期内，公司按照“效率为王、产品领先、对标对阵”的经营方针积极部署经营计划，推动机制和管理模式创新，强化智能制造升级，全面持续提升系统效率，从而实现了本报告期累计营业收入及净利润较上年同期均有较大幅度增长。

值得一提的是，这种利润高增长态势在2022年一季度得到了延续。根据四川长虹2022年一季报，在外部环境趋紧和本期应收款项计提信用减值损失1.02亿元的双重压力下，公司2022年一季度公司实现营业收入200.87亿元，同比减少15.72%；实现归属于上市公司股东的净利润5030.46万元，同比增长143.58%。

在业内看来，四川长虹之所以拥有强大的抗压能力，主要在于其从公司顶层编织的产业布局已经在多个领域延伸。公开信息显示，长虹控股已经拥有四川长虹（600839.SH）、长虹美菱（000521.SZ）、长虹华意（000404.SZ）、长虹佳华（08016.HK）、长虹能源（836239.BJ）五家上市公司；以及长虹民生 （836237.OC）、中科美菱（835892.OC）等多家新三板挂牌公司。

与此同时，根据WitsView数据显示，22年3月下旬65寸、55寸、43寸、32寸面板均价分别为155、104、66、38美元/片，环比增长-7.2%、-2.8%、-7.0%、-5.0%，下跌幅度打破22年以来逐步收缩的趋势，环比跌幅扩大。

根据国泰君安研究报告，随着整体面板供过于求情况加剧，彩电均价降幅小于面板价格降幅，包括四川长虹在内的企业盈利端预计持续修复。

尽管四川长虹的业务已经涵盖电视、冰箱（柜）、家用空调、洗衣机、扫地机器人、智能盒子、冰箱压缩机、ICT产品等领域，并将自己定调为全球化综合型科技企业，但其以彩电为主的家电产业仍然最先受到市场关注。

数据显示，2022年一季度中国彩电行业开局艰难，来自奥维云网的信息指出，全渠道零售量规模为883.1万台，同比下降10.8%；零售额规模为277亿元，同比下降11.0%。

目前国内高端彩电市场情况 数据来源：奥维云网

“但80+市场零售额占比达到11.3%；万元以上市场零售额占比达到18.2%。产品结构升级是彩电行业的确定性道路。”奥维云网直言，目前的电视竞争已经向大尺寸倾斜，人工智能、远场语音等AI属性成为新品标配，新技术或将引领未来方向。

值得一提的是，在这一高端转型方向上，四川长虹的路径别具一格。四川长虹表示，报告期内，公司以应用场景为基础，以服务定义产品，围绕智慧家庭、智能制造发展系统解决方案。

具体到国内彩电业务上，四川长虹坚定推进大尺寸转型，提升高价值产品占比，优化产品结构。2021年，实现8K产品稳固线上份额第一，CHiQ产品线下市场销售量占比同比提升十个百分点，达到公司电视业务线下市场总销售量的41%。

与此同时，四川长虹订单交付周期稳定在15天内，并建成1800多家CHiQ体验中心和利益共同体，打通了O2O和自有渠道，长虹“5G+工业互联网”智能电视大规模定制生产线也顺利投产。

在海外市场，四川长虹表示，公司通过抢抓海外疫情带来的机遇，持续推动产品升级，强化ROKU、NETFLIX、安卓三大智能平台的行业领先地位，强化欧洲、澳洲等国家市场突破和全球电商平台运作，加强市场拓展，目前已突破10亿元级区域市场4个，突破5亿元级区域市场2个，亿元级客户数量增加至16个。

电视的增长路径在其他业务上也到了成功复制。2021年年报显示，报告期内，公司智能家电业务基本保持稳定，彩电、冰箱零售规模保持行业前列；冰箱压缩机业务继续保持全球第一的市场地位，变频压缩机首次突破位居全球第一、商用压缩机位居国内第一；ICT综合服务、特种电源业务在细分市场领域仍保持行业领先地位。

其中，钛媒体APP注意到，四川长虹压缩机业务长期被视为“世界冰箱心脏”。报告期内，四川长虹冰箱压缩机总销量6792万台，同比增长22%；其中商用压缩机销量726万台，同比增长32%；变频压缩机销量1377万台，同比增长50%。

四川长虹表示，2022年，公司着力实施管理和产业“两个转型”，和包括稳改革、稳增长、稳效益，增动能、增活力在内的“三稳两增”经营方针，来推动国企改革向纵深迈进，以及经营业绩、企业效益、行业地位、资产结构、发展动能等方面的发展。

（本文首发钛媒体APP,作者｜李瑞娜，编辑｜崔文官）

昔日彩电巨头长虹沉沦：净利润连降4年，去年盈利仅4000多万，已在行业边缘

本文来源：时代周报 作者：郑栩彤

“每卖3台彩电，就有1台是长虹”的时代一去不复返。

4月21日晚间，四川长虹（600839.SH）发布2020年年报，公司去年营收增长6.37%至944.5亿元，但仅盈利0.45亿元，净利润连续4年下滑，彩电业务整体经营亏损。

对于业绩表现，四川长虹在年报解释称，受到新冠疫情蔓延、宏观经济下行、终端消费行为改变等因素影响。

图源：视觉中国

4月22日，家电行业分析师刘步尘告诉时代周报记者，四川长虹陷入困境的原因不止于此。大至体制僵化，小至产品设计和品牌年轻化，四川长虹在很多方面都缺少有实质效果的改革。

除家电业务外，四川长虹近年来在多元化业务方面多有布局，但诸如房地产、系统工程等多元化业务还未能支撑起四川长虹的业绩。与此同时，四川长虹经营主线的混乱颇受市场诟病。

4月22日，四川长虹董秘办公室相关负责人告诉时代周报记者，公司主业依旧是家电。

至于各种新业务如何对业绩形成有力支撑，该负责人表示“会做这方面考虑，但目前还没有方案”。

在此情况下，四川长虹在资本市场上的吸引力有所下降。据时代周报记者梳理，2020年一季度末至今，四川长虹股东户数持续下降。截至今年3月31日，四川长虹股东户数28.57万户，较去年同期下降1.83%。

截至4月22日收盘，四川长虹报收2.63元/股，跌1.87%，市值121.41亿元。

图源：新浪财经

逐渐被边缘化

四川长虹曾经是国内家喻户晓的电视品牌。1997年，长虹彩电的市场占有率高达35%。直到2009年，长虹彩电保持了20年的国内电视销量冠军。

从业绩表现看，四川长虹的“陨落”并非一朝一夕。2016年，四川长虹盈利5.55亿元，随后4年净利润稳步下滑。2019年和2020年盈利均未达1亿元。

从细分业务看，四川长虹2020年业绩表现不佳，家电业务明显拖了后腿。

据中国电子信息产业发展研究院《2020年中国家电市场报告》，2020年国内彩电市场总量同比下降15.7%，市场零售空调、冰箱的营收也同比下滑。市场整体遇冷的同时，四川长虹家电业务还遭受了毛利率下降2.81个百分点和营业成本上涨14.47%的双重打击。

在投资层面，四川长虹持有同为“长虹系”的长虹美菱(000521.SZ)、长虹华意(000404.SZ)、长虹佳华（03991.HK）股份。其中，电器制造商长虹美菱去年亏损0.86亿元，是“长虹系”上市公司中唯一一家亏损的公司。

从年报看，四川长虹去年净利润下降的原因也包括合并报表内长虹美菱销售规模下滑、归母净利润下滑。

值得注意的是，同样经历疫情，不少家电企业在宅经济刺激下，2020年反而取得不错的业绩增长。2020年，创维集团利润同比大涨77. 98%，海尔智家利润增长8.17%，海信集团利润增长23.7%。

刘步尘告诉时代周报记者，四川长虹去年净利润下滑的原因不能仅归结为疫情。过去10年间，四川长虹业绩便处于下滑的态势，企业逐渐被边缘化。长期看，四川长虹体制僵化，在众多国有企业出身的家电企业中，属于制度改革推动速度最慢的，因此活力不足。此外，四川长虹位于四川绵阳，人才吸引力不足。品牌形象土气、产品设计和营销落后同行，都是制约四川长虹发展的因素。

图源：企业官网

业务繁杂混乱

除在家电行业内逐渐被边缘化，四川长虹的业务繁杂混乱也备受诟病。

从主营业务营收占比看，2020年四川长虹的家电业务占67.4%，原优势板块电视业务占比同比减少至11.9%。其他多类业务则包括ICT（信息、通信和技术）产品、电池、系统工程、运输、房地产、特种业务等。除ICT产品，四川长虹其余业务在主营业务营收中的占比均不超过3%，未能形成一定程度的营收规模。

此外，纳入合并报表中的“长虹系”上市公司也未能给四川长虹带来显著业绩增长。其中，长虹华意生产冰箱压缩机等产品，涉足清洁机器人等新兴产业，但去年也仅盈利1.16亿元。主营信息与通信产品分销业务的长虹佳华，去年也仅盈利3.45亿港元。

对于多元化业务未能支撑起四川长虹业绩的质疑，上述四川长虹董秘办公室负责人向时代周报记者表示，相关业务后续有可能获得更快增长。

但后续如何梳理公司业务，该负责人则表示，若有清晰的路径规划且达到披露程度，将会公开发布。

实际上，过去数年四川长虹多次出售不涉及主营业务的资产。2020年6月，四川长虹以“盘活土地资源、减少资金占用，聚焦资源反哺主业”为由，宣布将约589亩土地资源注入子公司尚诚置业，并出售该子公司股权。但该事项在当年9月宣布中止。

刘步尘告诉时代周报记者，旗下拥有四川长虹等多家上市公司的长虹集团，本身就有300多家子公司。当主业不够清晰，企业就很难发展。

“四川长虹同样业务不够聚焦，一提到长虹，大众的印象就是一个家电企业。我建议可以砍掉绝大多数子公司，保留最具有竞争力的企业，轻装上阵，实现业务聚焦。”刘步尘说道。