金牛网论坛(金牛网论坛推荐一肖一码)

时间：2023-12-30 01:00:34 作者：隐身守侯来源：网友分享

本文目录一览：

2020湾区发展大会暨金牛股权投资论坛举行股权投资迎新未来
首期南方论坛开讲南方基金首席投资官携三大金牛基金经理论道A股大趋势
因诺资产徐书楠：量化投资“机器学习”有三大策略特点

2020湾区发展大会暨金牛股权投资论坛举行股权投资迎新未来

新华网北京12月20日电由中国证券报社主办、华发集团承办，主题为“中国智造的未来”的2020湾区发展大会暨金牛股权投资论坛19日在珠海举行。
会上揭晓了第四届中国股权投资金牛奖榜单，共计22个奖项、100多个获奖机构和个人。IDG资本、深创投、君联资本等摘得“三年期金牛创业投资持续优胜机构”大奖，高瓴资本、中国国新基金管理有限公司、鼎晖投资等荣获“三年期金牛私募股权投资持续优胜机构”大奖。华盖资本许小林、盛世投资张洋、金石投资金剑华、浦东科技投资有限公司朱旭东等人分获“金牛私募股权投资精英”“金牛股权投资精英”“金牛券商股权投资精英”和“金牛创业投资精英”奖项。
作为直接融资的重要力量，私募股权基金在支持科技创新中发挥日益重要的基础性、战略性作用。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2020年11月底，私募股权和创业投资基金管理人超过1.5万家，累计投资超过11万亿元。其中，珠海市在中国证券投资基金业协会完成登记的私募基金管理人共有557家，完成备案的私募基金有1412只。
珠海市政府副秘书长袁学东介绍，随着粤港澳大湾区加快建设、粤澳深度合作区谋划推进，珠海迎来了千载难逢的重大战略发展机遇期，吹响了“二次创业”加快发展的号角。当前，珠海正加快培育以集成电路、生物医药、新材料、新能源、高端打印设备为重点的五大千亿级产业集群，加快打造粤港澳大湾区经济新引擎。近年来，珠海股权投资行业迎来高速发展阶段，以华发集团、格力集团为代表的珠海国资平台、国有企业充分发挥“主力军”作用，科技创新与产业发展“造血释能”，珠海已成为广东省乃至全国股权投资热土。
深交所副总经理李鸣钟表示，深交所作为粤港澳大湾区重要的资本市场平台，在推进创新驱动发展方面，服务粤港澳大湾区是义不容辞的责任。下一步，深交所将围绕“十四五”发展规划建议和资本市场改革发展各项部署，建立和完善更加适应创新资本形成的市场体系、制度体系、产品体系、监管体系、开放体系和技术体系，努力建设优质创新资本中心和世界一流交易所，服务新发展格局，服务粤港澳大湾区建设。
中国国新基金管理有限公司总经理黄杰表示，随着战略新兴产业对GDP占比和增长贡献率不断攀升，国家对科技创新特别是关键核心技术进口替代、双百行动、国企改革等政策支持力度继续加大，相关领域的投资仍处机遇期。当前VC/PE机构参与投资的上市企业已占到总上市企业的70%以上，基金已成为科创企业发展的重要推动力量。其中，国资基金持续加大对科创企业的投资力度，科创板已上市的企业中，国有创投机构、产业投资基金和政府引导基金现身科创板上市公司十大股东名单的占比超过一半。
近年来，资本市场大变革提速，注册制改革全面推进，基础制度更加市场化，股权投资市场退出更为顺畅。
IDG资本创始董事长熊晓鸽表示，中国已经具备了下一代科技革命的大环境：首先，基础设施优势，有“新四大发明”——高铁规模、支付用户规模、全球最大的网络市场、共享经济模式；第二，市场空间巨大，迭代速度快；第三，历史包袱小，新科技应用面对现存市场阻力小；第四，资源分配中心化，政府调配资源能力提高；第五，中国是全球制造中心，有很好的产业集群、配套、供应链，先进制造业得到空前重视；第六，中国更加开放、全球化，有助于培育世界级的科技独角兽。
责任编辑：陈剑

首期南方论坛开讲南方基金首席投资官携三大金牛基金经理论道A股大趋势

2019年11月8日，首期“南方论坛”在南方基金企业文化展厅举办。“南方论坛”是由南方基金携手媒体打造的精品论坛活动，活动主旨为“共享思想成就价值”。

在首期活动中，南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博带领三大绩优基金经理李振兴、骆帅和章晖进行圆桌对话，参与嘉宾对2019年前三季度行情回顾、未来前瞻等热门话题进行了思想交锋。

四大关键词总结A股新趋势

问：如果用一个关键词来做总结的话，几位如何看待前三个季度的市场情况？

史博：如果用一个词来总结今年以来的市场，我看到的是结构性牛市。一般而言，如果在不到一年的阶段，市场上有20%-25%以上的上涨，都可以算作牛市，这是国际通用的准则。

今年虽然指数单边上涨幅度没有这么高，但整体而言公募基金股票及偏股型的平均收益远远超过这个水平，也就是说在机构投资者能够把握的市场机会中出现了结构性牛市，这是我对市场的概括。

李振兴：用一个词来总结2019年的话，在我看来是“信心”。站在现在这个时点，信心是股市和经济非常重要的环节。繁荣发展需要实干，这种实干背后也是我们对于国家的信心，消费的信心也是来自于对未来稳定的信心，包括机构投资者、国内外资金对于长期发展的信心。站在目前的时点，这可能是今年整个市场全面走出结构性牛市的总结。

骆帅：前三个季度用一个词来总结就是“强者恒强”，这个词用来总结过去三年也可以，2019年实际上是走在2016年以来的大行情延长线上。

强者恒强从两个方面来讲，一是从基本面上，很多行业龙头的份额进一步提升，尤其是在中国经济走出波动性偏低的L型走势，总量经济比前几年的增速下来一些，越是在严酷的环境下，很多行业的优秀龙头公司收入、净利润都有超越同行的表现，而且很多公司开始走向国外，海外出口增速在提高。

二是从股价上来看也是强者恒强，市场对这些行业龙头形成了共识，所以它们的股价并没有太多回调，结构性牛市就是这些行业龙头走出来的。

章晖：如果用一个词来概括的话，我觉得是“机构化”。

今年整个市场中，公司治理比较好的企业走势非常平稳，即使短期出现利空，也不像之前那样股价出现大幅波动。

一些相关概念炒作的公司或小盘的、业绩不好的公司，以前经常有私募、游资、散户不理性参与，今年这种现象非常少，这也就解释了为什么今年高ROE个股股价走势一直平稳向上，很多绩差股基本没有什么表现，随着MSCI占比提升、外资占比提升以及A股机构投资者趋于成熟，定价能力越来越强，可能是未来几年持续的趋势。

论道2020，在转型中寻找拐点

主持人：针对每一个关键词，如何展望后市与2020年？

史博：影响结构变化的因素一定是行业发展趋势和行业内龙头公司核心竞争力是否能持续。我们虽然各自说了自己强调的市场特点，但如果把几个人的观点加到一起，可能更符合市场的全面性，这是一个结构性牛市，这个结构性牛市是由机构主导的，机构主导的情况下出现行业龙头强者恒强的特征，在这个特征中，产业趋势上最明显的是新兴产业趋势、科技产业趋势。

这样的市场下，我们需要自下而上地发掘投资机会，在这种结构性市场中，对于公募基金的好处是理性投资的基金经理比较容易找到适合自己的投资机会，科技股的龙头公司表现很好，但如果你想有稳健的收益，买消费龙头也不错，这个市场有多种风格，而且多种风格可以共存。

如果想要保守一点、更确定的收益，买低估值、高分红的股票也可以获取稳定的回报。

我眼中的结构性牛市，核心原因是这个市场中上市公司数量比较多，虽然努力实行退市政策，但实际上大批量退市并未出现。很多机构投资者或者一些聪明的投资者在自己的投资范围中进行投资，一大批小公司不在投资视野中，这个股票无论再怎样表现，如果没有达到一定的基本面门槛，就不在一些机构或聪明投资者视野范围内，这会导致市场表面上看起来是结构性牛市，更深层次是中国经济转型、产业继续腾飞带来的巨大投资机会。

骆帅：我认为真正的强者是少数，A股就像满天繁星，大家看到的都是明星，既然说强者恒强，这个强者的地位就不会轻易变化，如果能轻易龙头切换，说明它本来也不是强者。

这个范围有两、三百家公司，它代表了A股各个行业的龙头，如果再加上细分行业，可能数量会多一点，但无论如何这个数目是有限的，这些公司都在我们关注的范围之内，会持续研究和跟踪。那么我们组合的角度配置哪些龙头？

一是从估值上，看估值跟其成长性、盈利的持续性、盈利能力是否匹配。

二是从行业的景气度，我们更希望在底部或市场预期不高的行业，可能过去一段时间表现不太好，在拐点处，能找到这样的龙头是最好的。

第三点，有句老话“强中自有强中手”，筛选出龙头之后还要进一步甄别，未来哪家企业会更优秀，这是我们要深度研究的方面。

另外，刚刚我也提到会研究一些行业是否出现拐点，宽泛一点说，2016年以前，中国经济的周期性非常明显，主要特征是受房地产信用派生周期的影响。

但2016年之后我们发现房地产跟其他行业之间脱钩明显，房地产的景气周期拉得非常长，但很多行业的景气已经下来了。

现在经济中很多行业、板块之间出现分化，这里单说景气度，但拐点不光是景气度的问题，更重要的拐点不在于景气的变化。

如果从景气来说，地产的繁荣周期已经历史罕见，这里面包括棚改货币化的情况，未来两、三年地产周期即使不会大幅往下，也会见顶回落。

往上拐点的行业，新兴行业是长周期往上，一直在趋势里面，比如医药、消费。

跟工业或耐用消费品相关的行业，比较典型的是汽车，景气度已经下滑了一年多，从同比来讲，四季度龙头车企已开始转正，整个行业明年是正增长的状态，汽车产业链很长，上游工业制造的景气度可能在拐点附近。

更重要的拐点不在于市场景气，而在于格局，格局变化是否到了一个拐点，这跟经济周期几乎完全没有关系，要每个行业单独看。

章晖：北上资金比较代表机构的投资方向，可以看港股通的个股，他们最喜欢的是盈利能力稳定，即历史上一直高ROE的公司。这些公司的估值是否高估，跟投资者的收益率预期有关。海外的资金成本比较低，且很多地方处于降息周期，对回报率要求没有那么高。按照这样的标准，如果这些公司的盈利能力稳定，考虑到现在的估值水平，有很大概率是能达到的。

标准之一其实就是看分红收益率，A股很多行业长期盈利能力比较稳定，即使增速没有那么快，但分红收益率完全可以满足海外资金配置需求。机构化的过程只是在半路上，行业中最好公司的外资占比，对比韩国等地区还较大提升空间。

李振兴：中国不管是经济结构、老百姓的努力程度、产业结构，以及我们在全球产业链中的卡位优势，不是轻易能替换、动摇的。

落实到明年的行情，这是偏中短期的判断，信心来自于几个方面，现阶段有国家政策制定的信心，不管是对内还是对外，信心已经恢复企稳了。

另外，还有消费者和企业家的信心，这也是未来经济增长非常重要的两块，能稳住消费和企业投资、利润增长前景。在我看来，今年也是得到了非常好的稳定，而且可以延续下去。

如果仅仅展望未来一年，做投资包括机构投资者、个人投资者还是应该落实到估值，回归投资者决策的本质。

必须认识到截至目前，市场估值水平相比年初有了较大提升，而企业盈利增速还处于低位。

对于明年，我想再延伸一个关键词——实干，更多地要求业绩兑现，不可能再要求企业估值在这个水平上大幅提升，而要落实到实干上。

经济增速有可能是下移的过程，结构有待调整，难度有增加，希望寻找到好公司，符合机构投资者要求、业绩强者恒强的公司，成为提供稳健绝对收益和长期良好收益的基础，这也是投资者最关注的点。

因诺资产徐书楠：量化投资“机器学习”有三大策略特点

王辉见习记者王鹤静中国证券报·中证网
中证网讯（记者王辉见习记者王鹤静）11月7日，2022金牛资管高峰论坛暨国信证券杯·第十三届中国私募金牛奖、第六届中国海外基金金牛奖颁奖典礼在深圳举行。在“行稳致远量化投资与资本市场共成长”圆桌论坛环节，因诺资产创始人、投资总监徐书楠表示，量化投资的定义可以简单概括为“用数学统计的方法进行投资”，其中“机器学习”有三方面的策略特点。整体来看，当前中国的量化投资策略竞争力得到很大增强，但相比于世界一流对冲基金还存在一定差距。预计在10年之后，量化投资会成为中国资本市场的重要力量。
在机器学习方面，徐书楠表示，根据因诺资产2016年之后对机器学习（AI）的应用体会来看，机器学习具有三方面特点。第一，机器学习、人工智能从本质来说只是一种比较特殊的统计学方法，只不过机器学习采用了更加复杂的统计学方法，因此不应当被神秘化。第二，在非线性问题的处理上，机器学习是目前人类能够掌握的最好的统计学方法，在很多领域都取得了很好的应用，如语音识别、图象识别、下围棋等。这些领域共同的特点都是大数据、非线性，在这些领域，机器学习具有很显著的优势。在金融投资方面，机器学习在捕捉“股票Alpha”上可以表现出较好的效果。第三，机器学习虽然是很好的投资方法，但“并不万能”，它有其自身的适用范围和适用体系。
徐书楠同时表示，量化投资是把投资者接触到的金融品种，如股票、期货、期权、债券等看成具体的研究标的，运用一些统计学模型捕捉其中的数学统计规律，再转化成盈利。简单定义而言，量化投资就是用数学统计的方法进行投资。与海外发达市场相比，中国的量化投资发展历史仍然较短，但成熟市场已经发展了几十年的时间。进一步对比来看，一方面中国的量化投资过去几年经历了蓬勃发展，策略相对于过去有了非常显著的提升，有效性和竞争力也有很大增强。另一方面，相比于世界一流的对冲基金还存在一定的差距，需要更加艰苦的研究工作才能迎头赶上。